Het eeuwige verhaal is, dat in tijden van oorlog, economische tegenwind of tegenslag en onrust van andere aard goud de absoluut veilige haven is voor mensen die wat te verliezen hebben. Gaat dit aloude verhaal nog op of behoort het op de schroothoop van de geschiedenis?
Het heeft alle schijn van het laatste. Aan het begin van de week dreigde in Griekenland een run op de banken, omdat het land zijn afdracht van $ 1,6 miljard aan het IMF niet zou kunnen voldoen. Hierdoor was het land de facto failliet. Wereldwijd gleden aandelenbeurzen in de eerste dagen van de week diep weg in de rode cijfers en de zogeheten Volatility Index schoot in die verhitte dagen 35% omhoog. Dat was de sterkste stijging in meer dan twee jaar.
Voor wie in het aloude verhaal van goud als safe haven gelooft, is bovenstaande beschrijving een bijna ideaal scenario om de goudprijs te laten exploderen. Maar wat gebeurde?! De goudprijs daalde licht van $ 1180 naar $ 1176 per troy ounce. De prijs van goud is nu vier kwartalen op rij gedaald en dat is niet meer voor gekomen sinds 1997.
Wat kunnen mogelijke oorzaken zijn. Zoals gezegd het oude verhaal van de safe haven voldoet niet meer. Beleggers geloven blijkbaar niet langer in verhalen, dat de Fed erop uit is om hyperinflatie te ontketenen of dat de dollar totaal gaat instorten. Het is met andere woorden wachten op een nieuw en beter verhaal. Een tweede verklaring kan zijn, dat de economie in de VS, maar ook daarbuiten daadwerkelijk gaat verbeteren. Er komt geen depressie, integendeel in Europa en in de VS verbeteren de economische data geleidelijk aan. Dat economisch herstel is terug te zien aan bijvoorbeeld aandelenkoersen. Aandelenkoersen zijn in de Verenigde Staten de afgelopen jaren met maar liefst 167% gestegen. De Chinese aandelenkoersen zijn de afgelopen twee jaar eveneens geëxplodeerd. De stijging bedraagt dit jaar nog steeds 10% ondank een recente daling van 20%.
Er zijn met andere woorden momenteel heel aantrekkelijke alternatieven voor edelmetaal. Daar kunnen er in de tweede helft van het jaar nog enkele bijkomen. De Oversea-Chinese Banking Corporation wees er in een recent rapport op, dat soft commodities dit najaar wel eens heel aantrekkelijk kunnen worden als beleggingsobject. Dat heeft alles te maken met de komst van El Nino. Eerdere ervaringen uit bijvoorbeeld 2010 leren dat El Nino veel schade kan toebrengen aan oogsten, omdat El Nino voor overvloedige regen of aanhoudende droogte kan zorgen. In Thailand heerst de angst dat door El Nino de rijstoogst zal verschroeien. In andere landen vreest men voor de koffieoogst en voor de oogst van palmolie. Beide gewassen zijn zeer gevoelig voor heftige schommelingen in het weer. In de Verenigde Staten ziet men de tarweoogst verdrinken in een waterval van regen. Prijzen van tarwe zijn in snel tempo aan het herstellen en dat geldt ook voor palmolie. Afgelopen kwartaal steeg de prijs van palmolie van 2262 ringgit naar 2300 ringgit. Dat is een stijging van 2%. (De ringgit is de nationale munt van Maleisië. Een ringgit is € 0,2387).
Zolang goud geen beter verhaal heeft om zich te verkopen, zal het zijn magie niet meer terugkrijgen. Daarmee is uiteraard niet gezegd dat zulks blijvend is.