Menig belegger in commodities zal op zijn best gemengde gevoelens overhouden, als hij/zij kijkt naar de uiteindelijke resultaten. Die zijn op zijn best gemengd. De S&P GSCI total returns index heeft een stijging laten zien van 9%. Het best presteerde benzine, dat een stijging van 20% noteerde, maar daartegenover moest koffie 25% inleveren. Het gemengde beeld is ook terug te zien aan het gedrag van beleggers. Die posteerden in het tweede kwartaal ongeveer $ 7,5 miljard in passieve beleggingsfondsen, maar onttrokken $ 2,4 miljard aan etrf’s, waarbij vooral edelmetaal etf’s zwaar te lijden hadden.
Het uiteenlopen van resultaten, zoals dat te zien was in het 2de kwartaal, zal waarschijnlijk ook opgaan voor de rest van 2015. Het afwisselend beeld is te danken of te wijten aan fundamentele oorzaken die niet zomaar vervliegen.
Olie begon het 2de kwartaal sterk met een stijging van 13% voor een vat Brent. Het plezier was echter van korte duur, want al vroeg in mei trad er stagnatie op en sindsdien beweegt de prijs tussen $ 60 - $ 70 per vat. Dat is te wijten aan de overproductie door OPEC. Onder leiding van Saoedi Arabië overstroomt het kartel de wereld met olie. Tegelijkertijd proberen landen als Rusland en Brazilië hun productie ook nog eens op te voeren, terwijl het al bekend is dat ook Iran snode plannen heeft als de boycot van het land eenmaal is opgeheven. Mocht de prijs door bijvoorbeeld een onverwacht sterke vraag iets omhoog gaan, dan zullen waarschijnlijk Amerikaanse schalieproducenten hun kans schoon zien en stilgelegde olieplatforms weer in productie nemen.
Bij de zogeheten agricultural commodities gaat het weer de komende maanden een doorslaggevende rol spelen. El Nino zal voor de oogst van menig gewas een doorslaggevende rol spelen. Overvloedige regenval in het Middenwesten van de VS en aanhoudende droogte in Canada kunnen de omvang van de oogst van zulke gewassen als maïs, soja en tarwe zeer negatief beïnvloeden. De S&P GSCI agricultural index zag in juni de sterkste stijging in drie jaren. El Nino heerst niet alleen in Noord-Amerika maar ook Zuidoost Azië. Droogte kan kwalijke gevolgen hebben voor cacao, koffie, palmolie, suiker en katoen. Met andere woorden, prijsstijgingen voor de diverse gewassen zijn in de tweede helft van het jaar niet uit te sluiten.
Minder goed is het gesteld met de vooruitzichten van de verschillende metalen. IJzererts liet in het 2de kwartaal met 20% een sterk herstel zien. In juni steeg de prijs naar $ 65 per ton en dat was bijna volledig te danken aan een sterker dan verwachte vraag uit China, waar staalproducenten vooruitliepen op de traditioneel sterke vraag in de zomer. De sterke stijging van de prijs was ook nog te danken aan een geringe export van ijzererts door Australië. Niemand gelooft echter dat het herstel blijvend is. Bij JP Morgan denken ze, dat de prijs terug kan naar $ 50 per ton. De bankiers wijzen erop, dat de export uit belangrijke landen als Australië en Brazilië in de loop van dit jaar gaat herstellen. Ze wijzen er bovendien op dat de vier grote producenten van ijzererts, BHP Biliton, Fortescue, Rio Tinto en Vale hun productiecapaciteit met nog eens 250 miljoen ton per jaar gaan opvoeren. Het aanbod zal zodoende de vraag ver overstijgen. Voor koper ziet de toekomst er wellicht wat rooskleuriger uit. Het kan zijn dat de vraag in China gaat toenemen als de bouwsector weer wat aantrekt en als de lang verwachte investeringen in het elektriciteitsnetwerk in dat land van de grond komen.
De prijs van goud lijkt gedoemd beperkt te blijven hangen in een range van $ 1165 - $ 1220, zoals in de eerste helft van het jaar. De dreiging van een Grexit was onvoldoende om door die range te breken en met de Fed’s voornemen om dit jaar de rente te gaan verhogen, zit er voor beleggers weinig muziek in de prijs.
Beleggen in commodities is met andere woorden geen sinecure. Er zijn onmiskenbaar risico’s aan verbonden. Wie toch in maïs wil beleggen, kan dan goed advies gebruiken.
Desgewenst kan Beurshalte.nl voor nuttig en professioneel advies zorgen.